旧中国以银或银元为货币时对国外支付因英镑汇价上涨所造成的亏损。因其他国家大都采用金本位，习惯上对外付款常以英镑汇价为标准。英镑汇价上涨，就要多付银两或银元，造成亏损。
梁启超《中国国债史》：“新(外)债四百五十兆(注：即4．5亿两白银)既不堪命矣，而复益以增加无定之镑亏，于是国债问题之余毒，竟不知所届。”